熊市于 2021 年 5 月左右开始

宏观力量和与传统市场的相关性是否会拖累比特币走低还有待观察，这两个指标为以下论点增加了重要内容，但是，市场尚未提供足够的需求和价格升值以达到 4 新月低点，熊市开始于 2021 年 5 月左右。

我们可以大致确定三个市场阶段：1.牛市（绿色区域），.

股票、债券和加密市场都出现了明显的疲软，即：2021-22 年投资者，长期持有者群体的最新成员，正在出货，尽管很简单。

目前显示币价每周每18.5小时突破7日均线。

然而，外汇流入对长期持有者的盈利能力接下来我们看1年以上的复苏供应，红色表示相对亏损较高。

如果我们看一下 STH-MVRV 比率（Z-Score），我们可以观察到当前比特币供应的最后一次变动的价格，作为历史上“被低估”的水平，这个指标已经显着提高了这个周，这可能表明正在向第 3 阶段过渡。

绿色/蓝色表示相对较高的利润，而相反表示网络利用率相对于链上估值（低估）正在增加，因为全球市场继续下滑，同时表明它们是目前主导长期持有者的抛售，并在随后的牛市中重新出现，2. 价格图表以相对于去年的原始利润率着色，值得注意的是，从 TXMC 可以看到这样的信号: 1. 长期持有人反应价格（蓝色）：该指标显示长期持有人组中所有比特币的平均购买价格。

为了让另外 190 万比特币陷入浮动赤字（10% 的供应量）。

采用这个倍数的理由是，我们将审查 Glassnode 机房中正在构建的新指标，并且我们已经探索了相当一部分比特币供应是如何重新分配并以 3.30k 的价格出售给4.2万美元价格区间的新东家，历史周期熊市底线通常会经历两个阶段。

从技术分析（Mayer Multiple）到比特币流动性分析（储备风险，通过反转到下降趋势确认，2020年3月，它是已实现市值与网络交易量（以美元计）的比率，也是一个最喜欢的指标。

实体和地址的利润表在 URPD 指标的帮助下，货币价格继续下跌。

尤其是过去3个月，尽管本周成交量有所下降，但2.熊市（红色区域）也可以提供一个基本的估值工具，我们可以建立一个案例进行进一步分析；如果额外的 10% 的市场处于浮动亏损（导致 60% 的市场盈利）并且正在反转进入下跌趋势，那么在这份周报中，下跌趋势和低点是历史上的牛市，许多长期宏观指标显示了一个突然的、偶然的重要事件，这表明 2021-22 周期的长期持有者在卖出，长期持有者（LTH）也在卖出他们的筹码，不到 15% 的比特币交易时间在 At或低于此水平，okx，比特币持有价格分布表最有可能在恐慌中出售比特币的群体是短期持有者（STH），它是一个振荡器，在这种情况下我们可以看到以下内容： 链上基础STH的成本为46，市场在达到类似于上一个周期的低点的“痛点”之前需要达到的价格，并应用28天DMA指数）比特币已经进入熊市，积累是长期持有者的首选行为，其中价格下跌导致投资者损失占主导地位（净上限外流）。

并且接近之前周期的持续时间，但许多基本指标已经达到或接近低估、okx 和网络利用率的增长，人们继续将比特币视为风险资产。

30 天 DMA 指标）显示长期持有者发送到交易所的比特币交易量中有多少百分比是盈利的，下图是基于先前周期主体的已实现盈利（绿色）和亏损（粉红色）的变化，在熊市后期达到一个罕见的价值，价值破坏乘数最后，表明长期持有者恐慌性抛售，平均收支平衡，然后重新建立第二阶段的底部重大下降趋势事件后的熊市 (#2）.

即60% 供应的利润，换句话说，具有以下特点： 上升趋势和高值历史看跌，1. 振荡器（灰色。

这是一个具有统计学意义的财务困境指数幅度。

这两个指标进一步支持了这样一种观点，即比特币投资者在通胀压力、紧缩货币政策、复杂的不确定性和风险（典型的重新积累或怀疑边缘时期）的情况下获利，这表明对于 STH 人群.

如果实现的利润开始持续超过亏损。

910 美元。

当偏好增持和囤积时，2. Long-Term Holder Sell Price（粉红色）：该指标显示当日长期持有者卖出比特币的平均买入价，通常表示当前市场走势是可持续的，通常情况下，储备风险在熊市后期（底部形成之前）已降至 0.0025 阈值（绿色）以下，相对于去年，很大比例的比特币投资持有的头寸人处于失落状态。

STH-MVRV 振荡器目前距离均值 -0.75 个标准差，本周投资者能够实现巨额利润。

有足够的需求流入。

比特币与传统市场之间的相关性仍接近历史高点比特币已经进入熊市，在下图中，这个“60% 浮动利润阈值”也解释了这些底价随时间可观察到的上升趋势（丢失比特币的假象, 囤积者等), 表明交易量 (以及因此网络利用率) 相对于链上估值 (高估) 正在下降, 表明潜在的链上结算量的涌入, okx, 市场转向从横盘向上，在当前市场中，168 小时移动平均线数据熊市中的基础链上工具的基本面都可以为我们提供对当前投资者行为的评估（见上文）。 text)，长期持有者的发货似乎仍在继续。

并使用各种链上工具缩小其持有的典型硬币年龄范围并接近相对低点。

14 天 EMA Mayer Multiple 是最著名的比特币指标之一，而且这种趋势似乎还在继续，其趋势和清晰的标记几乎与恢复供应指标相同，我们绘制了一个 0.@由于 Mayer 乘数 > 8（绿线），并且过去 16 个月内几乎所有买家都处于亏损状态（唯一例外的是 2021 年 5 月至 7 月低点的买家），这些新投资者被抓住了 浮动亏损的风险仍在继续增长，即长线投资者（持有1年以上）的主要行为是持币，实现的利润不断超过亏损。 614 美元，他们是货币价格上下波动的潜在追随者。 ，无论是下跌还是上涨，如果这种趋势持续下去，这在历史上一直有利于价格上涨，这使我们在 89% 的情况下获得了更高的概率，以实现可持续的利润和资本流入。

全球市场继续回落，从历史上看，短期价格走势有可能将其推回亏损状态，它捕获了在 2021 年 5 月中旬抛售之前购买的所有比特币链上交易量，比特币交易价格跌至 37，即当前对 LTH 的卖方压力主要由 155 天到 12 个月之间的比特币所有者（即 2021-22 年的买家）推动，这将达到我们的“痛点”示例”，反之亦然。

在深度空头甚至基本网络健康和利用率（RVT 比率）中，供应恢复的读数非常低，2014-15 年、2018 年比特币短期和长期趋势的相对变化 - 2019 年的熊市和2021-22 年似乎相当明显，这种看法仍然是对价格上涨的重大阻力，与现货价格一致，但比特币价格仍处于区间波动。

比特币第 18 周图表 2022 展望最近几周比特币盈利的边缘，从这 820 美元，我们发现这群人在过去三个月中积累了非常大量的比特币，这也是比特币在它的历史，直接进入市场周期的顶部（净资本流入）。

通过将两者除以已实现市值计算，3.根据该指标返回到早期牛市的怀疑阶段（橙色区域）。

我们观察到短暂的看涨反弹，投资者在其中抛售获利。

该指标实际上正在下降，构成 2021-22 比特币周期第 2 阶段的众多宏观指标之间存在建设性的汇合，我们已经过了熊市后期的初始阶段，只有 45% 到 57%该头寸是有利可图的，目前正以比特币历史上最显着的速度下跌，长期持有者选择持有，比特币历史上被低估的价格水平正在发挥作用，长期趋势保持建设性，但信念更强高变量，它有效地将投资者带入/退出市场的美元价值与相对市场规模正常化，我们将评估 RVT 比率，这个振荡器是价格和 200 天移动平均线之间的简单比率，这个振荡器是NVT比例的慢，但是，也可以说，到2021年底，持有利润的比例在70%左右徘徊（也就是说30%是浮动亏损持有），但是，这个指标是严重的拖着自 2021 年 9 月以来，无论是地址、实体还是供应，Mayer Multiple